Период экономического и политического расцвета Флоренции ознаменован острой борьбой различных политических и общественных группировок. Всеобщее недовольство вызывает дворянство, расколотое на партии, богатые пополаны претендуют на свою долю власти, растет недовольство и среди низших слоев, с помощью которых богатым горожанам удается принять "установления справедливости" (правосудия), направленные против знати. После изгнания вождя низов, Джано делла Белла, и устранения опасности восстания на первый план выходят противоречия среди правящих верхов. В среде гвельфов образуются две новые партии: белых, во главе с богатыми финансистами Черки, и черных, среди которых также зажиточные купцы и часть нобилей, возглавляемых Донати. Прежние отличия гвельфов и гибеллинов становятся второстепенными, однако папа Бонифаций VIII и Карл Валуа, призванный во Флоренцию из Франции, оказывают поддержку черным гвельфам, а белые гвельфы (в их числе Данте) покидают город. Ссора с французами и переориентация папства мало изменяют судьбу изгнанников, бразды правления остаются в руках черных, хотя в их среде назревает конфликт: вождь грандов Корсо Донати пытается захватить неограниченную власть с помощью "тощего", т.е. простого народа. Он терпит поражение в борьбе с представителями торгово-промышленных верхов. Надежды всех изгнанников из Флоренции привлекает к себе новоизбранный в Германии император Генрих VII Люксембургский, на сторону которого становятся и гибеллины, и белые гвельфы, ожидая от него умиротворения Италии.
Содержанием самой крупной книги "Хроники" является описание преимущественно внешних опасностей, угрожающих Флоренции, которой чудом удается сохранить независимость. Прежде всего это относится к походу нового императора, Генриха VII, который через Ломбардию приходит в Рим и устраивает здесь коронацию. Флорентийцы поддерживают его противника, короля Роберта Анжуйского, поэтому Генрих наносит поражение их войску у Инчизы, а затем осаждает город. Взять Флоренцию ему не удается, но только неожиданная смерть императора спасает флорентийцев от окончательного разгрома. Преемниками Генриха VII в войне с Флоренцией становятся сперва гибеллинская Пиза, где утвердился тиран Угуччоне делла Фаджола, захвативший также и Лукку, а затем свергнувший Угуччоне тиран Лукки Каструччо Кастракани. Внутренне ослабленная Флоренция, лишившаяся к тому же наиболее воинственных представителей знати, вынуждена искать для себя полководцев на стороне, главным образом, из анжуйского дома. Однако флорентийские и наемные войска терпят поражение сначала от Угуччоне, потом от Каструччо, занявшего соседнюю с Флоренцией Пистойю, а затем и Пизу. После сокрушительного разгрома при Альтопашо флорентийцы приглашают к себе сына короля Роберта, герцога Калабрии Карла, но вскоре им приходится раскаяться, так как он стремится к утверждению своей наследственной власти во Флоренции. Примечательно, что одна из глав посвящена жизнеописанию великого Данте.
