Как вырастить компанию на миллиард. Прописные истины венчурного бизнеса | страница 60

Венчурное финансирование. Ценность технологии оценивается по ее способности создать капитализацию. Залог не требуется. Первоначальный взнос – тоже.

Если понять, в чем выгода инвестора, можно увеличить свои шансы на успех и сократить требуемое время для переговоров. Мы уже знаем, что венчурные инвесторы оценивают технологии, по их способности создать компанию с большой капитализацией.

Но что такое капитализация? Как она создается? Как ее считают?

Венчурный бизнес в своем развитии проходит несколько этапов (см. рисунок).

Seed, в ходе которого происходит разработка технологии, проводятся эксперименты, создается прототип и подается заявка на патент.

Start-Up, где технология начинает превращаться в бизнес. Проводится маркетинговое исследование, создается бизнес-план, формируется команда. И, самое главное, происходят первые контакты с покупателями (а желательно и первые продажи).

A-Round, на котором начинается массовое производство продукции и продажи.

B-Round, в ходе которого компания начинает активное наступление на рынок – расширяет сеть сбыта (в том числе и зарубежную), увеличивает количество модификаций продукции, открывает новые производства.

_{>Эволюционная кривая венчурного бизнеса, которую каждый предприниматель старается сделать финишной прямой}

C-Round, этап, когда на смену бурному росту приходит длительный период жатвы. Виды на «гарантированный урожай» продают инвесторам в ходе первичного публичного размещения акций (IPO) или путем продажи стратегическому инвестору (M&А).

Если внимательно посмотреть на график, то становится очевидным, на чем строится бизнес венчурных инвесторов. Вместе с ростом компании растет ее стоимость, или, как венчуристы ее называют, капитализация. Инвесторы приобретают доли в компаниях на ранних стадиях, чтобы продать дороже.

Следовательно, текущая ценность созданной компании для инвестора определяется исключительно капитализацией на момент продажи, дисконтированной на сегодняшний день. В большинстве случаев днем продажи является дата продажи стратегу или IPO.

Как же основатели могут на этом заработать?

Размер капитализации – не только мерило для инвесторов, это также и зеркало результатов деятельности компании. Судите сами, основатели строят компанию, которая через несколько лет будет иметь стоимость. Каждый из основателей является ее совладельцем. Следовательно, их доля тоже будет иметь стоимость. И они также будут иметь возможность ее продать, как и инвестор. Поэтому каждый участник желает знать, какой будет его доля.