Опционы на Биткойн | страница 5

Внутренняя стоимость — это разница между текущей ценой и страйком. Если текущая цена $7.227, а страйк $6.500, значит разница между ними = 7227–6500 = $727. Это и есть внутренняя стоимость. А все остальное в цене опциона — это временная стоимость. Если опцион стоит $737, из них внутренняя стоимость $727, значит временная стоимость составляет $10. И вот эта временная стоимость будет день за днем уменьшаться. В нашей таблице показаны опционы, у которых срок 3 дня и 20 часов дней до экспирации (это написано в заголовке над колонками). Значит, через 3 дня 20 часов временная стоимость уменьшится, и вместо $10 она будет $0. И цена опциона на момент экспирации будет состоять только из внутренней стоимости.

Теперь подходим к самому главному. Опционы «в деньгах» (бледно-зеленые в доске опционов) всегда имеют внутреннюю и временную стоимость. Опционы «вне денег» (белые в доске опционов) не имеют внутренней стоимости! Вся их цена состоит только из временной стоимости! Которая постоянно уменьшается (вспоминаем рисунок 3).

Таким образом, если мы возьмем из таблицы колл со страйком 7.500, его цена 0.0115 BTC или $83. Это только временная стоимость. По сути, это просто «воздух», и он будет каждый день «сдуваться».

Мы продаем только опционы «вне денег»! Мы продаем только «воздух»!

Рисунок 5

На рисунке 5 представлена та же самая доска опционов, но уже спустя три дня — на дату 6 сентября, в момент, когда до экспирации осталось всего 20 часов.

За прошедшие три дня с 3 по 6 сентября цена Биткойна упала с $7.227 до $6.397, таким образом, коллы на страйках 6.500 и выше оказались «вне денег».

Посмотрите на наш колл на страйке 7.500. Три дня назад мы продали его за $83, а теперь он стоит всего 0.0010 BTC или $6.40 — красное число в колонке Ask. Мы можем закрыть нашу позицию, совершив противоположную сделку, то есть, купив опцион и получив чистую прибыль в размере разницы между ценой продажи 0.0115 BTC и ценой выкупа 0.0010 BTC = 0.0105 BTC.

А можем не закрывать позицию, и додержать наш проданный опцион до экспирации. Если через 20 часов цена Биткойна останется ниже нашего страйка 7.500 (так и вышло), тогда наша прибыль составит полную сумму премии, которую мы получили в момент продажи опциона = 0.0115 BTC.

Как мы видим из таблицы опционов, чем дальше страйк опциона от текущей цены, тем меньше цена опциона «вне денег». Мы продаем опционы далеко «вне денег». Мы продаем такие страйки, которые имеют очень низкую вероятность попадания «в деньги». Например, если на момент написания этой статьи цена Биткойна $7.500, мы продали месячный опцион колл со страйком 9.000. Вероятность того, что цена Биткойна за 28 дней поднимется выше $9.000, составляет менее 20 %.