Неудивительно, что санкции сразу же транслировались в котировки акций, а также еврооблигаций госбанков, основные держатели которых — банки и различные фонды в ЕС. Однако аналитики утверждают, что продажи евробондов российских компаний не были повальными (см. график 1). «Следует отметить, что ограничений на операции с текущими долгами российских банков и компаний нет и продажи еврооблигаций хотя и были, но носили скорее импульсивный характер», — говорит Надежда Боженко.
Кроме того, начало прошлой недели принесло госбанкам радостные новости: американское индексное агентство MSCI Barra сохранило акции Сбербанка и ВТБ в составе индекса MSCI Russia. Если бы бумаги индекс покинули, ориентирующиеся на него инвестфонды были бы вынуждены распродавать акции двух крупнейших российских банков. Аналогично сохранила бумаги банков в своем индексе RDX и Венская биржа. Не до конца ясно отношение к этим бумагам у британского FTSE (Financial Times Stock Exchange) и американского S&P Dow-Jones, провайдеров соответствующих индексов. Первый, правда, в четверг запустил новую дополнительную линейку индексов без акций российских эмитентов — видимо, этим все и ограничится.
«Акции Сбербанка были любимой бумагой у западных инвесторов достаточно долго, ведь, если отвлечься от геополитики, Сбербанк был и остается качественной бумагой. На рынке немного таких же прибыльных эмитентов, как Сбербанк, — говорит
Наталья Березина
, аналитик ИК “Уралсиб Кэпитал”. — Конечно, в последние месяцы от его акций избавлялись в связи с общей ситуацией, но позиции у многих настолько крупные, что сильно сократить их за короткий срок не так-то непросто. Судя по тому, что вся доля акций Сбербанка, которая может быть конвертирована в расписки, 25 процентов, выбрана, значительная часть free-float до сих пор в расписках».
Именно поэтому новости о том, что Сбербанк и ВТБ остаются в индексах, были восприняты рынком с большим облегчением и привели к росту котировок акций госбанков, все последние месяцы уверенно терявших в цене (см. график 2): так, за прошлую неделю акции Сбербанка подорожали на 5%, до 74,2 рубля, ВТБ — на 4%, до 4 коп.
ЦБ выбирает крупняк
Несмотря на довольно позитивные настроения как в госбанках, так и у аналитиков, отдаленное будущее для банков и компаний из черного списка вряд ли будет безоблачным. Скорее всего, им придется искать новые источники погашения валютного долга, сосредоточившись на альтернативных европейским и американским финансовых ресурсах. На первый взгляд и тут поводов для пессимизма нет. «Альтернативные источники обслуживания долга — это, во-первых, текущие запасы валютной ликвидности (у некоторых компаний весьма серьезные); во-вторых, их валютные денежные потоки; в-третьих, в крайнем случае есть возможность купить валюту на внутреннем рынке, в том числе из резервов ЦБ», — уверен Кирилл Сычев. Еще один вариант у банков (самый, отметим, нежелательный) — притормозить рост портфелей. Но в целом аналитики уверены, что помощь придет, и в основном это будет помощь от ЦБ. «ЦБ, со своей стороны, может расширить залоговую базу или же запустит новые инструменты, как, например, кредиты под инвестпроекты, о которых сейчас ведет переговоры ВЭБ, — объясняет Наталья Боженко. — В принципе пока для рефинансирования в российской финансовой системе денег хватает». Собственно, и банковский регулятор уже выразил готовность поддерживать пострадавших за счет золотовалютных резервов.
