Энди Уорхол, художник
Что бы вы предпочли — миллион долларов сейчас или миллион долларов через пять лет?
Ответ вполне очевиден: зачем ждать? Если у вас есть деньги, вы можете их потратить или
инвестировать. Миллион долларов, инвестированный под сложный процент, к примеру под 5
%, через пять лет принесет вам 1 276 281,56 доллара. Стоит ли отказываться от лишней
четверти миллиона?
Доллар сегодня стоит выше, чем будет стоить завтра. Все зависит от того, что вы можете
сделать с этим долларом. Чем больше прибыльных возможностей для инвестирования у вас есть,
тем более ценным он становится.
Расчет ценности денег во времени представляет собой способ принятия решений с
учетом альтернативных издержек. Если у вас есть несколько вариантов инвестирования денег
с различной доходностью, то именно ценность денег во времени поможет вам определить
оптимальный вариант действий с учетом имеющихся альтернатив.
Давайте вернемся к примеру с миллионом долларов. Предположим, кто-то предлагает вам
инвестировать деньги в проект, способный принести миллион долларов в течение года, причем
без малейшего риска. Какую максимальную сумму вы были бы готовы инвестировать в проект
сегодня?
Если предположить, что наилучшая альтернатива позволяет вам получать 5 % без
какого-либо риска, вы должны инвестировать не больше 952 380 долларов. Почему? Потому что
если вы возьмете эту сумму и инвестируете ее в наилучшую альтернативу, то получите миллион
долларов (разделите 1 000 000 на 1,05, или 5 % ставки дисконтирования).
Ценность денег во времени — это довольно старая идея. Впервые ее в начале XVI века
объяснил испанский теолог Мартин де Аспилькуэта. Идея о том, что доллар сегодня стоит
больше, чем доллар завтра, применима во множестве ситуаций, связанных с финансами.
В частности, ценность денег во времени помогает определить максимум, который вы готовы
заплатить за бизнес, ежегодно зарабатывающий 200 тысяч долларов. При условии ставки,
равной 5 %, отсутствия роста и предсказуемого будущего на ближайшие пять лет «текущая
стоимость» будущего денежного потока составит 1 544 347 долларов. Если вы платите меньшую
сумму и при этом ваши предположения верны, то вы окажетесь в плюсе (обратите внимание: это
именно тот метод дисконтированного денежного потока, который мы обсуждали в разделе о
