Как подчеркивают экономисты австрийской школы, и
это важно понимать, ссудный рынок, на котором можно получить кредит в обмен на обязательство вернуть его с соответствующим процентом, — это лишь сравнительно незначительная часть общего рынка, направляющего работу всей
производственной системы, на котором настоящие блага
обмениваются на будущие. Здесь собственники первичных
средств производства (труда и природных ресурсов) и капитальных благ выступают в качестве покупателей настоящих
благ, а те, кто делает сбережения, — в качестве их поставщиков. Поэтому рынок краткосрочных, среднесрочных и
долгосрочных кредитов — это просто часть гораздо более
широкого рынка, на котором настоящие блага обменивают
на будущие и в отношении которого он играет второстепенную и подчиненную роль, несмотря на то что для широкой
публики заметнее всего именно ссудный рынок.
Во внешнем мире для непосредственного наблюдения доступны только цифры, которые можно было бы назвать валовой, или рыночной, ставкой процента (совпадающей со ставкой процента на рынке кредитов), и валовые бухгалтерские
прибыли, порождаемые на каждом этапе каждого вида производительной деятельности. Первая из этих цифр — ставка
процента, как мы ее определили (которую иногда называют
первоначальной, или естественной, ставкой процента), плюс
премия за риск по соответствующей операции, плюс/минус
премия за ожидаемую инфляцию/дефляцию, т.е. за ожидаемое
повышение или уменьшение покупательной способности
денежной единицы, используемой в обмене настоящих благ
на будущие и в расчетах подобного рода операций.
Вторая рыночная цифра, доступная непосредственному
наблюдению, — это валовая бухгалтерская прибыль, приносимая конкретной производительной деятельностью на
каждом этапе производственного процесса. В тенденции
эта прибыль соответствуют валовой, или рыночной, ставке процента, как мы ее определили в предыдущем абзаце,
плюс/минуc чистый предпринимательский прибыль/убыток. Поскольку из-за конкуренции между предпринимателями предпринимательские прибыли и убытки на всех рынках
стремятся к нулю, для каждой производительной деятельности бухгалтерская прибыль за отчетный период стремится
к величине валовой рыночной ставки процента. Поэтому
возможна ситуация, когда компания, несущая предпринимательские убытки, сообщает о бухгалтерской прибыли, когда
последняя не достигает величины, превосходящей вмененную валовую/рыночную ставку процента на ресурсы, инвестированные капиталистом в течение финансового года.
