Взаимодействие реальных и денежных факторов в макроэкономике происходит на фоне разделения экономики на два разных рынка: товарный и денежный. Связь между этими рынками поддерживается посредством движения основных переменных регулирования. То есть на каждом рынке есть своя основная переменная регулирования, параллельно являющаяся экспликатором для равновесия другого рынка. Такую роль, например, играет доход – основная переменная регулирования рынка товаров, или ставка процента, определенная рынком денег, но действующая и на рынке товаров. Таким образом, каждая переменная выполняет определенную функцию на каждом рынке.
Смысл же сочетания налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики заключается в том, что увеличение денежной массы может уничтожить эффект от повышения ставки процента в случае, если денежная политика не устраняет финансовые последствия бюджетного дефицита. Однако ставка процента может и не измениться, т. е. динамика ставки процента достаточно неопределенна. В связи с этим можно упомянуть о так называемом правиле Тинбергена, согласно которому экономическая политика будет эффективна, только когда в ней используется столько же инструментов, сколько и целей. Иными словами, для того чтобы увеличить доход и снизить ставку процента одновременно, нужно воспользоваться инструментами и налогово-бюджетной, и денежно-кредитной политики.
Кроме того, результаты налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики, как правило, различны при плавающем и фиксированном валютных курсах.
Поэтому, для того чтобы точнее определить последствия той или иной государственной политики, надо рассмотреть ее действия с учетом валютного курса.
При плавающем курсе увеличение расходов государства либо снижение налогов должно вести к увеличению дохода при любом значении обменного курса. Однако в краткосрочном периоде доход не изменится, а реальный обменный курс повысится. Причина здесь в том, что стимулирующая налогово-бюджетная политика способствует росту реального обменного курса и в результате – вытеснению чистого экспорта. Учитывая неизменность равновесного значения дохода при применении стимулирующей налогово-бюджетной политики, в долгоcрочном периоде результаты будут те же, что и в краткосрочном. Переходя к рассмотрению кредитно-денежной политики при плавающем курсе валют, отметим, что увеличение предложения денег повлечет за собой рост реальных запасов денежных средств. Тогда при неизменяющейся ставке процента произойдет рост равновесного значения дохода.
