К оценке инвестиционной привлекательности компании существуют несколько подходов.
1. Рыночный подход основан на анализе внешней информации о компании. Это позволяет оценить как изменение рыночной стоимости ее акций, так и величины выплачиваемых дивидендов путем расчета следующих показателей:
● общий доход на вложения в акции компании (TSR);
● рыночная добавленная стоимость на акционерный капитал (MVA);
● отношение рыночной капитализации к капиталу (MBR);
● средневзвешенная стоимость капитала (WACC).
Подход не может применяться по отношению к компаниям, не разместившим свои акции на рынке ценных бумаг. Кроме того, оценка инвестиционной привлекательности исключительно по рыночным котировкам акций может применяться только портфельными инвесторами или для расчета возврата средств на вложенный капитал акционерами.
2. Бухгалтерский подход основан на анализе внутренней информации и использует обычные механизмы анализа хозяйственной деятельности. Основные показатели, используемые для такой оценки, рассчитываются на основании данных бухгалтерской отчетности компании:
● стоимость чистых активов (NAV);
● денежные потоки компании (CF);
● чистая прибыль (PAT);
● остаточная прибыль (RI);
● экономическая добавочная стоимость (EVA);
● бухгалтерский возврат на вложенный капитал (ARR);
● акционерная добавочная стоимость (SVA);
● отношение прибыли компании за период к размеру акционерного капитала;
● отношение прибыли компании за период к активам компании;
● адекватность покрытия процентов по облигациям и дивидендов по акциям чистой прибылью компании;
● коэффициенты устойчивости, соотношение собственных и заемных средств, коэффициент независимости, доли собственных и долгосрочных заемных средств в стоимости активов;
● отношение финансовой устойчивости (общий долг / общие активы и общий долг / капитал);
● коэффициенты платежеспособности и ликвидности, рассчитываемые в зависимости от срочности погашения долга;
● отношения ликвидности (быстрое – отношение денежных оборотных средств к краткосрочным обязательствам и текущее – в числитель дополнительно включены готовая продукция, незавершенное производство и производственные запасы);
● отношения активности (показатели, образованные отношением объема продаж к различным видам активов – общих активов, основных фондов, оборотных средств и т. д.);
● отношение роста (получается из сопоставительного анализа за ряд лет таких показателей, как объем продаж, чистая прибыль и т. д.);
