*Таблица 2.10. *Прогноз динамики накоплений Пенсионного фонда*
Годы
Миллиарды песо
Изменения в %
1992
2.997,38
14,95
1993
3.418,81
14,06
1995
4.356,94
12,51
1996
4.866,26
11,69
1997
5.411,26
11,20
1998
5.984,88
10,60
2000
7.228,52
9,70
* - накопленные фонды для работающих вкладчиков, не достигших 65 лет _Источник:_ А. Иглесиас, А. Эчеверриа и П. Лопес, цитируемая работа. Цифры пересчитаны на курс песо по состоянию на июнь 1990 г.
_3. Вложения средств пенсионного фонда _
Средства, накопленные пенсионным фондом, должны вкладываться в соответствии с установленными законом нормами. Цель, которую преследуют фонды при осуществлении инвестиционной политики, состоит в том, чтобы обеспечить рентабельность и надежность вкладов застрахованных.
Законодательные нормы, регулирующие вложения средств пенсионных фондов, предусматривают ограничения как на тип финансового инструмента, так и на эмитента. Если речь идет о ценных бумагах, выпускаемых предприятиями, требуется также, чтобы были выполнены и другие необходимые условия, среди которых особо выделяется требование разукрупнения собственности.
Кроме того, существует Комиссия классификации рисков, которая, как указано в ее названии, сортирует документы по различным категориям риска, создавая механизм контроля, являющийся составной частью предусмотренного процесса государственного регулирования.
В таблице 2.11 показан рост портфеля ценных бумаг пенсионного фонда по видам документов.
*Таблица 2.11. *Рост портфеля ценных бумаг пенсионного фонда с классификацией по документам (в % от общего числа)*
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989
1990 Государственные обязательства 28,1 26,0 44,5 42,1 42,6 46,6 41,5 35,4 41,8
41,1 Ипотечные векселя 9,4 46,8 50,7 42,9 35,2 25,5 21,4 20,6 19,6
16,1 Вклады финансовой системы 61,9 26,6 2,7 12,8 20,8 23,2 28,3 29,5 17,6
17,4 Чеки и обязательства 0,6 0,6 2,1 2,2 1,5 0,9 2,6 6,4 10,0 11,1 Акции - - - - - 3,8 6,2 8,1 11,0 11,3 Итого 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
100,0 100,0
* - данные приведены по состоянию на декабрь каждого года _Источник:_ Главная инспекция КУПФ
Представленные данные весьма показательны и свидетельствуют о возрастающей концентрации средств пенсионного фонда в государственных бумагах. Начиная с 1983 г. на них приходится более 40% общей суммы. Также намечается тенденция к повышению сумм инвестиций в акциях и ценных бумагах предприятий. Акции впервые были приобретены еще в 1985 г. на незначительную сумму и, начиная с 1986 г., эта тенденция набирает силу.
