Азбука финансов | страница 42
Где C1, C2 и Cn – это суммы, полученные в будущем,
i – это процентная ставка или требуемая норма доходности.
Последняя формула может показаться довольно сложной и устрашающей, но самое главное, что должно запомниться о первоначальной стоимости денег, это просто – ценность денег, полученных сегодня, будет больше, чем ценность такого же количества денежных средств, полученных в будущем.
3.5 Риск и измерение риска
Трудно найти какой-либо текст или доклад об инвестициях, где ни разу не упоминается слово «риск». Или же слово «волатильность», которое используется для характеристики величины риска.
Риск – это возможность, что полученный результат будет отличаться от ожидаемого результата. Если доходность инвестиции будет немного отличаться от ожидаемой доходности, это значит, что риск небольшой. Если доходность инвестиции будет намного отличаться от ожидаемой доходности, то это значит, что риск большой. Инвестирование денежных средств совершенно свободным от риска не бывает, поэтому большая часть работы финансиста и состоит в измерении риска. Разумный инвестор должен, прежде всего, выяснить, какой риск он может себе позволить.
Пример
Предположим, что в 2000-2010 годах самая большая доходность акции у акционерного общества «Комета» была 80 % , а самая маленькая –20 %. У акционерного общества «Домашний Банк» эти показатели были соответственно 45 % и 5 %.
У акционерного общества «Комета» разница между максимальной и минимальной доходностью акции составляет 80-(-20) = 100 %, а у акционерного общества «Домашний Банк» эта разница составляет 45-5 = 40 %. Так как разница доходности акции у АО «Комета» больше, чем разница доходности акции у АО «Домашний Банк», на основании этого примера можно сказать, что инвестиция в акции «Кометы» будет рискованнее, чем в акции «Домашнего Банка».
Для выражения размера риска или волатильности существует несколько способов. Самый простой способ – это найти вероятную разницу результата между максимумом и минимумом. Чем больше она будет, тем больше будет и риск.
Недостатком описанного выше примера является то, что он не даёт возможности оценить, какова вероятность того, что доходность в дальнейшем останется в ожидаемых пределах. Поэтому финансовые аналитики для оценки риска используют чаще стандартные отклонения, у которых этого недостатка нет. Зачастую в финансировании для измерения риска используются ещё более сложные математические и статистические формулы, чем стандартные отклонения. Но для управления личными денежными средствами достаточно будет и выше приведённых сведений. Тем, кто хочет сам активно заниматься инвестициями, рекомендуется углубить свои знания.
