Tesla присутствовала на рынке почти десять лет. Это не было новое IPO, при котором подобная волатильность цены могла бы показаться менее странной. Какие же новости так повлияли на рынок?
Самые обычные. Компания повысила свои доходы в третьем и четвертом кварталах, поступили хорошие новости о китайском заводе. И все же понять, что вызвало такой взлет цен, было трудно.
До октября 2019 года Tesla находилась на грани катастрофы. Рынки неодобрительно смотрели на странное поведение руководителя компании Илона Маска. Инвесторы удивлялись, как компании удается оставаться на плаву, потеряв за 12 месяцев почти 3,5 миллиарда долларов. В первой половине 2019 года Tesla заявила об убытках, превышающих миллиард долларов. А потом произошел потрясающий взлет стоимости акций компании.
Профессиональные аналитики были озадачены. «Я говорил с людьми из Goldman Sachs, которые считаются лучшими специалистами по оценке стоимости акций, но это они спрашивали меня, не знаю ли я, почему акции Tesla так подорожали», – говорил бывший руководитель высшего звена в автоиндустрии Боб Лутц в интервью на ВВС Business Daily. Никто не верил, что рост цены связан с «реальностью».>24
Но было именно так. Только реальность оказалась не той, какую могли принять большинство аналитиков. Если перефразировать Шекспира: «Есть многое на свете, друг Горацио, что и не снилось инвестиционным философам».
Один вариант романтической лжи в финансах – это гипотеза «эффективного рынка» (самым тесным образом связанная с гипотезой «рациональных ожиданий»). Теория эффективного рынка – это убеждение в том, что цены активов являются функциями всей доступной информации. Новости компаний, ожидания инвесторов, текущие события, политические новости и все, что может повлиять на оценку компании, находит отражение в стоимости акций. Цена меняется в зависимости от времени, то есть по мере поступления новой информации.
Но есть нечто более полезное для понимания рынков и людей, чем голая информация.>25
Взлет стоимости акций Tesla был связан не просто с информацией, а с двумя фактами. 4 февраля, во второй день взлета, из рук в руки перешли акции на сумму, превышающую 55 миллиардов долларов. Это была самая грандиозная сделка в истории. В тот же день люди, которые начинали поисковый запрос в Google словами «следует ли мне», получали автоподсказку: «Следует ли мне купить акции Tesla?»
Миллионы пользователей Google стали рыться в Интернете в поисках ответа, и главным стимулом было желание других людей купить такие акции. Я считаю, что это была не просто информация. Это было подражательное желание.
