Придя к власти в момент, когда финансовая стабилизация, начало осуществления плана Доуса и подписание Локарнского пакта открыли эру процветания внутри страны и мирную эпоху на международной арене, новый глава государства воспользовался благоприятными обстоятельствами, чтобы ликвидировать недопустимую правительственную нестабильность (на своем месте остался лишь Штреземан). Гинденбург использовал 48-ю статью конституции и сменил парламентский режим на президентский, дав возможность генералитету приступить к тайному перевооружению рейха.
Сложившаяся в Германии ситуация не могла не беспокоить государства Антанты, в которых консерваторам удалось либо удержаться у власти, либо достаточно легко вернуться к ней (свою роль сыграли страстное стремление к миру и страх перед большевиками «с огромным ножом в зубах»). Во Франции на выборах в ноябре 1919 года с огромным перевесом победили правые силы, открыв дорогу религиозной «разрядке» (восстановлены дипломатические отношения с Ватиканом) и, главное, дефляции, в которой были больше всего заинтересованы участники войны, а также мелкая и средняя буржуазия, весьма дорожившая своими пенсиями, рентой и пристяжными воротничками. Чиновники и рабочие, зарплаты которых не могли угнаться за ростом цен, выражали сильное недовольство. Раскол рабочего движения (съезд в Туре в декабре 1920 года и распад ВКТ между июлем 1921 года и июнем 1922 года) позволил вождям правых Мильерану и Пуанкаре продолжать ту политику, которую они считали правильной. Правых слишком интересовала проблема репараций, и они практически не обращали внимания на социальные проблемы, поэтому на выборах в мае 1924 года победу одержал Картель левых сил, принудивший президента республики Александра Мильерана уйти в отставку. Победители довольно быстро потеряли контроль над властью. Социалисты отказались участвовать в правительстве, а финансовые трудности оказались непреодолимыми, и Эдуард Эррио решил посягнуть на владельцев капиталов. Превысив «допустимый потолок» в 40 миллиардов кредитных билетов, находящихся в обороте, потеряв кредит всех банков, глава правительства вынужден был уйти в отставку 10 апреля 1925 года, открыв тем самым долгий период политической нестабильности. В 1926 году Пуанкаре встал во главе нового правительства Национального единства. Пользуясь колоссальным кредитом доверия, он добился существенной финансовой стабилизации, обеспечившей консерваторам успех на выборах в апреле 1928 года и позволившей правительству устоять, несмотря на уход радикалов (решение об этом было принято на съезде в Анжере в ноябре 1928 года).
