При этом мой совет инвесторам: если у вас есть золото, вы должны думать о количестве золота, руководствуясь его весом, а не его ценой в долларах, и тем, как оно вписывается в ваш портфель. Не стоит слишком зацикливаться на цене доллара, потому что доллар может быстро рухнуть, а затем цена в долларах не будет иметь значения. Что действительно будет иметь значение, это то, сколько у вас есть физического золота.
Тем не менее, на практике каждый день вы видите цену золота в долларах. Это довольно изменчивая величина. Это причина держать около 10 % ваших ликвидных активов в виде золотых счетов ответственного хранения. Золото является привлекательной частью портфеля, тем не менее, всегда разумно будет его разнообразить.
Рынок бумажного золота против рынка физического золота
Еще одна головоломка в этой истории. Инвесторы предполагают, что цены на товары изменяются в соответствии с законами спроса и предложения. При взгляде на мировой рынок физического золота кажется, что имеет место значительное увеличение спроса и нет особенного увеличения предложения. Почему же цена на золото не отвечает этому несоответствию?
Инвесторы должны понимать, что существует рынок физического золота и рынок бумажного золота. Рынок бумажного золота состоит из множества контрактов: фьючерсов COMEX, золотых свопов, лизингов, форвардных контрактов и так называемого обезличенного золота, выпускаемого банками, входящими в Лондонскую ассоциацию участников рынка драгоценных металлов. Эти фьючерсы, свопы, лизинги, форвардные контракты и обезличенное золото формируют рынок бумажного золота.
Рынок бумажного золота легко может быть в 100 раз больше, чем рынок физического золота. Это означает, что из каждой сотни людей, которые считают, что обладают золотом, 99 будут неправы. Только один из них сможет получить физическое золото, когда начнется паника.
Такого рода финансовый рычаг хорош до тех пор, пока существует двусторонний рынок. До тех пор, пока ценовой маневр не беспорядочен, до тех пор, пока люди готовы пролонгировать контракты, и до тех пор, пока люди не настаивают на физической поставке, система бумажных займов работает довольно хорошо. Проблема в том, что многие из этих предположений, даже первоначально правдивых, могут исчезнуть в одночасье. Все больше инвесторов требуют реальной поставки. Центробанки по всему миру также требуют реальной поставки со счетов в Банке Англии или Федерального резервного банка Нью-Йорка. Мы видели, как Венесуэла возвращает свое золото в Каракас, Германия возвращает свое золото во Франкфурт, и мы видим более мелких игроков, таких как Азербайджан, который возвращает свое золото обратно в Баку.
