Именно это сделали США в 1933 году и Великобритания в 1931-м, отказавшись от золотого стандарта. Решение правительства США поднять цену золота с 20,67 до 35 долларов за унцию не было продиктовано реальным повышением спроса, просто в то время рынок находился в жестких тисках дефляции. Повышение цены на золото потащило за собой повышение цен на другую промышленную продукцию – хлопок, нефть, сталь, пшеницу и т. д. Таким образом, за счет удешевления доллара против золота дефляцию удалось победить.
В наше время, в период экстремальной дефляции правительство могло бы в одностороннем порядке поднять цену на золото до 3000–4000 долларов за унцию, а может быть, и выше. Это не подтолкнуло бы золотых инвесторов к покупкам (хотя, как сказать), но вызвало бы общую единовременную гиперинфляцию. В мире, где золото будет стоить 4000 долларов за унцию, цена нефти составит 400 за баррель, 500 за унцию серебра и 7 за галлон бензина на заправках. Рост цен на эту продукцию изменит инфляционные ожидания и переломят дефляционный хребет.
Когда национальная валюта терпит девальвацию по отношению к золоту, она начинает работать потому, что у золота нет возможности оказывать сопротивление. Если США попытаются девальвировать доллар по отношению к евро, Евросоюз со своей стороны просто удешевит евро в ответ. Но вот если США сделают то же самое по отношению к доллару (путем повышения цен на золото), то дело будет сделано. Вы не в состоянии мистическим образом создать дополнительный металл в избытке, позволяющем понизить цену на него обратно. Золото – вне валютных войн.
Итак, у нас есть два пути для повышения цен на золото – инфляционный и дефляционный. Трудно понять, какой из них выигрышный, поскольку существуют веские предпосылки для обоих направлений. Золото хорошо тем, что оно сохраняет богатство в обеих экономических средах. При инфляции цена на золото шла вверх, что мы и наблюдали в 1970-х годах прошлого века, при дефляции цена золота также повышалась, но не сама по себе, а на уровне правительственных решений, как происходило в 1930-х. Для золота найдется место в портфеле каждого инвестора, поскольку это единственный актив, работающий как при инфляционных, так и при дефляционных процессах.
А теперь хорошая новость, которая заключается в том, что существует много политических инструментов, позволяющих снизить риск на сложных рынках капитала. Есть и плохая. Политики не предпринимают никаких конструктивных шагов в этом направлении. Комплексные системы рушатся потому, что при достижении определенного размера или широты деятельности снижается их устойчивость. Это связано либо с чрезмерным увеличением энергозатрат на поддержание системы в работоспособном состоянии, либо со слишком большим числом внутренних взаимосвязей, чтобы оставаться стабильными, либо и с тем, и другим сразу. В любом случае, для продолжения функционирования комплексной системы на устойчивом уровне необходимо средство для ее перемасштабирования еще до возникновения коллапса.
