Чтобы проиллюстрировать вышесказанное, я проведу для вас маленький, но очень полезный практический экскурс в историю по активам, которые приносили деньги трейдерам.
• В 2005 г. начался процесс либерализации акций Газпрома. Акции Газпрома на два года встали в уверенный тренд и выросли в несколько раз. Это было удивительное сочетание прогнозируемости (1), ликвидности (4) и отличного отгошения сигнал/шум (2).
• До 2007 г. российские трейдеры очень любили спекулировать акциями РАО ЕЭС. Последние были лидером по обороту, а значит, ликвидны (4). Кроме того, ожидание реформы РАО ЕЭС направило в эти акции огромные потоки денег крупных инвесторов, что создало хороший долгосрочный тренд вверх (1). Данные акции были не только ликвидны, но и чрезвычайно подвижны, их цена могла измениться на 5–7 % в хороший день (2).
• После ликвидации РАО ЕЭС наиболее популярным стал фьючерс РТС. Он был лучше с точки зрения издержек – ниже суммарная комиссия (3), он был ликвиден (4) и очень неплохо двигался. В 2007 г. глобальный рынок акций достиг пика после долгих лет роста, а потом начал падать в результате острейшего кризиса, который охватил все рынки без исключения. Все это создало условия для хорошей волатильности и российского фондового рынка вплоть до 2012 г. Фьючерс РТС также имеет валютную составляющую. В условиях кризиса 2008–2011 гг., когда рынки были сильно скоррелированы, валютная составляющая только усиливала подвижность индекса РТС, потому что рынок и рубль падали одновременно. Все это сделало фьючерс на индекс РТС прекрасным инструментом для спекуляций. С 2012 г. волатильность фьючерса упала, а рубль стал двигаться в обратном направлении с фондовым рынком, что привело к падению волатильности фьючерса и сжиманию соотношения сигнал/шум.
• После того как волатильность фьючерса РТС стала падать, начиная с 2012 г. настоящим подарком для системных трейдеров оказалась осень 2014 г., когда сформировался устойчивый тренд по паре доллар/рубль вверх. Большинство профессиональных трейдеров ушли с РТС на доллар, потому что он был и ликвиден, и волатилен, и предсказуем, ибо двигался только в одну сторону.
• Как правило, когда большие деньги теряют интерес к какому-либо активу, ликвидность в нем ухудшается, шум возрастает, прогнозировать движение становится сложнее. Условно говоря, денег становится меньше, и конкуренция за них возрастает. Посмотрите на акции Газпрома с 2009 по 2015 г. Они просто никому не нужны! Поэтому опытные спекулянты ими вообще не торгуют. Многие непрофессионалы торгуют этими акциями просто по привычке, потому что это название им знакомо. Они вообще не задумывались о тех вещах, которые вы только что узнали из моей книги.
