Forex: От простого к сложному | страница 50
>Рис. 13. График курса британский фунт/доллар, временной интервал – неделя, период май 1994 г. – январь 2006 г., и график градиента ставок, период май 1994 г. – январь 2006 г.
Состояние экономики. Кроме процентных ставок на курс валют оказывает влияние состояние экономики стран – эмитентов валюты. Для рассмотрения этого вопроса используем представления о спросе-предложении. Допустим в данный момент курс валют В1 и В2 стабилизирован на некоем уровне. В стране – эмитенте валюты В1 началось усиление деловой активности, а в стране – эмитенте валюты В2 активность осталась на прежнем уровне. Увеличение активности всегда сопровождается увеличением спроса на товары, что и произойдет в стране с валютой В1. В том числе спрос увеличится и на товары, производимые в стране с валютой В2. Если рассматривать вопрос формально, то это приводит к увеличению спроса на валюту В2 (для закупок товаров) и соответственно к увеличению предложения валюты В1. Следствием является падение курса валюты В1 по отношению к валюте В2 на мировых валютных рынках. Изменение спроса есть процесс длительный, поэтому надо понимать, что влияние на валютный курс этих процессов ощущается в долгосрочной перспективе. Таким образом, улучшение экономической ситуации, как ни странно, теоретически должно приводить к понижению курса национальной валюты. В реальности обычно бывает наоборот, но это объясняется другими процессами, сопровождающими рост деловой активности.
Паритет покупательной способности. На долгосрочных временных интервалах опять же при прочих равных условиях валютный курс должен отражать паритет покупательной способности. Иными словами, должно существовать такое положение вещей, при котором конвертация одной валюты в другую не вызвала бы изменений в покупательной способности. Это очевидно, так как в противном случае все бы бросились конвертировать свои сбережения в ту валюту, у которой эта покупательная способность больше. Иными словами, если определенный стандартный набор (корзина) потребительских товаров и услуг стоит в США $1000, а такой же набор в России – 50 000 руб., то курс должен быть равен 50 руб. за доллар.
Сложность в том, что понятие паритета покупательной способности не обладает высокой точностью. Оно зависит от структуры корзины, от условий производства товаров и услуг (себестоимость разная и не всегда одному виду товаров в одной стране можно точно поставить в соответствие аналогичный вид товаров в другой). Если вычислять стоимость корзины по ценам, по которым ее составные части интегрируются в мировую торговлю (масло сливочное из США стоит на мировом рынке $1, а масло из Франции, допустим, 3 евро), то получится другое значение, чем при использовании внутренних цен и т. д.
