В контексте темы оценки и покупки бизнеса стоит несколько слов сказать о рейдерах. В русском языке слово «рейдер» приобрело негативное значение – это человек, который осуществляет захват чужого бизнеса. В западной практике такого значения у этого слова нет. На Западе, рейдер – это частное лицо или компании, занимающиеся куплей и продажей бизнесов, с использованием методов дружественного и недружественного поглощения, но в обоих случаях – абсолютно легально. Вспомните фильм «Красотка» с Ричардом Гиром и Джулией Робертс в главных ролях. Главный герой фильма, Эдвард Льюис, который покупал компании, затем расформировывал их, и потом продавал по частям – и есть типичный рейдер в западном понимании этого термина.
В экономической науке выделяют два типа рейдеринга:
✓ Простой рейдеринг (simple raidering) – покупка или захват бизнеса с целью немедленной перепродажи. Такой тип «спекуляции» бизнесом часто происходят в преддверии IPO [8] «целевого клиента», т. е. зная, что та или иная компания захочет вскоре купить определенный бизнес, рейдер приобретает его с опережением, чтобы потом продать подороже.
✓
Венчурный рэйдеринг (venture raidering) – поглощения предприятий рейдерами с целью «восстановления, перезапуска» бизнеса и, как результат, повышения его стоимости на рынке. В такой бизнес рейдеры обычно инвестируют определенные средства, модернизируют и обновляют производство, налаживают сбыт. Обновленную таким образом компанию рейдеры держат в собственности 3–5 лет, а затем продают уже по более хорошей цене.
Краткий словарь терминов слияний и поглощений
M&A – merger and acquisition – слияния и поглощения
Acquisition – поглощение
Due diligence – финансовая и юридическая проверка компании
Hostile takeover – враждебное поглощение, рейдерство
LBO (Leveraged Buy Out) – покупка компании за счет стороннего финансирования
MBO (Management Buy Out) – выкуп менеджерами своей компании
Merger – слияние
Spin-Off – вывод и продажа бизнес-единиц
Upside – надбавка на стоимость компании
Ответы на вопросы бизнес-кейса
История Вольво больше похожа на историю успеха или историю постоянного выживания?
Истории успеха и истории выживания всегда неразрывно связаны между собой. Порой бывает невозможно определить, где пролегают действительные границы успешности. По сути своей, успех – и есть выживание [9] . История концерна Volvo – яркое тому подтверждение.
Почему концерну Вольво постоянно приходилось реструктуризироваться?
