И нашим и вашим
Нынешний год для горнодобытчиков (особенно для таких, как «Норникель», с уклоном в металлургию) выдался крайне тяжелым. Цены на многие ресурсы опустились до уровня себестоимости добычи, а по ряду позиций, например на алюминий, упали еще сильнее (см. график 1). Естественно, «Норникель» был вынужден ответить на вызов рынка.
Новый менеджмент ГМК сформировал стратегию, которая обеспечивала бы акционерам денежный поток, но не ограничивала компанию в развитии. «ГМК недавно представил инвестиционному сообществу свою новую стратегию. “Норникель” четко описал критерии, на основе которых будет отбирать инвестпроекты. Они предполагают высокую возвратность инвестиций и масштабность проектов, — объсняет портфельный управляющий УК “Альфа-Капитал” Дмитрий Чернядьев. — Выстраивание приоритетов для инвестиционных проектов в столь сложное для всего сектора металлургии и горной добычи время, безусловно, важное событие. Однако нужно понимать, что здесь ГМК следует за другими крупными горнодобывающими холдингами».
Каких-то ноу-хау мирового уровня в ГМК не изобрели. Тем не менее «Норникель» отказался от «советской» парадигмы вертикальной интеграции, когда на базе одного предприятия были сконцентрированы все циклы переработки, и перешел к парадигме рыночного мышления. Стратегия компании стала соответствовать лучшим мировым практикам — концентрации ресурсов на самых эффективных проектах, как это делается у лидеров мировой горной добычи Rio Tinto и BHP Billiton.
Новая стратегия подразумевает концентрацию всех усилий «Норникеля» на самых рентабельных направлениях. Главными критериями при отборе проектов становятся их жизненный цикл (не менее 20 лет) и объем генерируемой выручки, начинающийся с 1 млрд долларов.
Ежегодно «Норникель» намерен вкладывать в новые проекты по 2 млрд долларов. Кроме того, компания будет избавляться от непрофильных активов, например энергетических.
«В условиях стагнирующих цен на никелево-платиновую группу металлов “Норникелю” необходимо сконцентрироваться на эффективности использования основных активов, позволяющих генерировать максимальную маржу по показателю EBITDA, — говорит Вадим Бит-Аврагим. — В этих условиях сохранение на балансе непрофильных активов, которые убыточны для компании и не увеличивают EBITDA, не будет иметь экономического эффекта. Необходимо избавляться от непрофильных активов, которые не приносят желаемого дохода, а свободные денежные средства направлять на выплату дивидендов и уменьшение долговой нагрузки».
