Расчетная величина соразмерной платы за сервитут может быть выражена отрицательной величиной. Это означает, что в результате обременения прав собственника земельного участка или иного объекта недвижимости сервитутом убытки собственнику причинены не были.
Соразмерная плата за сервитут как при ее единовременной, так и при ее периодических выплатах, должна быть эквивалентна убыткам, которые причинены собственнику земельного участка или иного объекта недвижимости, обремененного сервитутом, в течение всего срока, на который сервитут установлен, с учетом текущей неравноценности таких убытков, причиненных в разное время в течение этого срока.
В случае единовременной выплаты собственнику земельного участка или иного объекта недвижимости, обремененного сервитутом, соразмерной платы за сервитут, последующий собственник данного земельного участка или иного объекта недвижимости, получивший его с обременением в виде сервитута, не имеет права на получение соразмерной платы за сервитут.
Оценка стоимости компании на основе дисконтирования будущих потоков денежных средств
Собственники в момент организации предприятия вкладывают в нее деньги или имущество, имеющее определенную денежную стоимость. Их конечной целью является получение реального прироста денежных средств. При этом прибыль является лишь результатом разнесения денежных потоков по разным временным периодам в соответствии с мнением представителей бухгалтерской профессии.
Учитывая то, что реальный прирост первоначально вложенного капитала (выражением текущей стоимости которого является рыночный курс акций компании) происходит тогда, когда доходы на вложенный капитал (в денежном выражении) превышают стоимость его использования, текущая стоимость компании определяется как приведенная (дисконтированная) по ставке средневзвешенной стоимости капитала стоимость будущих чистых потоков денежных средств, т. е. величины денежных средств, доступных к распределению между участниками предприятия, за вычетом процентных обязательств на текущую дату, или:
t FCFn
SV = Сумма (-) - D,
n=1 n
(1 + WACC)
где SV - текущая стоимость вложенного капитала (компании); FCFn - прогнозные значения чистого денежного потока; WACC - средневзвешенная стоимость капитала; D - величина заемного капитала (процентных обязательств); t- продолжительность оцениваемого периода.
При этом используется единое значение средневзвешенной стоимости капитала (WACC) в течение всего периода, что может быть оправдано, если прогноз делается в относительно стабильных экономических условиях. В противном случае, следует рассчитать прогнозное значение этого показателя на каждый период, а формула будет иметь вид:
