После прихода Путина в Кремль, казначейство возглавил бывший заместитель г-н Касьянова Алексей Кудрин, сыгравший важную роль в последующем экономическом и политическом развитии страны. Основными акцентами экономической политики стали: во-первых, пополнение государственного бюджета за счет налогов на добычу и продажу полезных ископаемых (увеличилась налоговая нагрузка и повысилась их собираемость) и, во-вторых, желание направить основные денежные потоки непосредственно в федеральный центр. Это позволило ослабить политическую власть крупного бизнеса и ограничить влияние местных, часто полукриминальных, региональных руководителей – губернаторов, вынужденных теперь обращаться в Москву за финансированием большинства региональных программ.
Крупным политическим событием стала вторая Чеченская война. После окончания первой компании, завершившейся подписанием Хасавюртовских соглашений между Кремлем и повстанцами и фактически предусматривающих независимость Чечни, республику стали наполнять международные исламистские террористические группировки, устраивающие военные лагеря для обучения военному делу и организации террористических актов. Целью этих незваных гостей была идея создания на Северном Кавказе Исламского Халифата из нескольких входящих в состав России мусульманских республик. В 1999 году была предпринята попытка захвата нескольких примыкающих к Чеченской республики районов Дагестана. Она провалилась. Но Путин принял решение перейти границу Чечни, по–сути, нарушив все прежние договоренности, и вновь попытаться присоединить республику к России. После нескольких лет чрезвычайно кровопролитных боев русским удалось взять под свой контроль большую часть территории, а так же привлечь на свою сторону часть чеченской элиты, призванную окончательно решить данный вопрос.
Победа, пусть и не окончательная, добавила Путину популярности. Кроме этого, с начала 2004 года на товарных рынках начался мощный рост цен на продукцию российского экспорта и, прежде всего, нефть, сопоставимый с уже подзабытым сырьевым бумом 70–х годов, вызвавшим два энергетических кризиса. Страну начали буквально захлестывать нефтедоллары. К ним добавился и мощный поток инвестиций, хлынувший в страну в результате изменения потоков мировой ликвидности и внезапно появившейся моде на инвестиции в развивающиеся страны, прежде всего в, так называемые, страны BRIC (этот термин придумал Джим О’ Нил из Goldman Sachs accet management), куда помимо России вошли Бразилия, Индия и Китай. Чтобы справиться с этим нескончаемым потоком валюты и ослабить укрепление курса рубля, препятствующего не сырьевому экспорту, Центральный Банк скупил за счет эмиссии новых рублей валюты на сумму свыше 500 млрд. долл.
