Во-первых, сообразительных людей в этом деле всегда предостаточно. Если цена, которую предлагает Мистер Рынок, по настоящему выгодна, кто-то из них рано или поздно поймет это, закупит акции, и сама эта закупка повысит их цену до примерно правильной. Это не обязательно произойдет сразу и быстро. Иногда неопределенность в отношении перспектив той или иной компании на ближние сроки отпугивает потенциальных покупателей. Иногда эмоции одерживают верх в течение нескольких лет. Но со временем причины столь эмоциональных реакций исчезнут, и проблема их разрешается. Разрешение может быть положительным или отрицательным. На самом деле это и не важно. Если неопределенность по поводу прибылей компании на ближайшие два или три года отсутствует, подождав достаточно долгий срок, мы так или иначе получим ответ (пусть даже нам придется прождать те самые два или три года!). А как только станет известно реальное положение дел, сообразительные инвесторы начнут покупать акции, при условии, что это все еще будет выгодно.
Во-вторых, даже если так называемые сообразительные люди выгодной возможности не признают и акций покупать не станут, цены на них могут сдвинуться к правильным и другими путями. Нередко компании сами выкупают собственные акции. Если компания считает, что акции ее недооцениваются, ее руководство может решить, что использовать собственные средства и выкупить часть 104 МАЛЕНЬКАЯ КНИГА ПОБЕДИТЕЛЯ РЫНКА АКЦИЙ своих акций — это выгодное капиталовложение [25]. И такая закупка компанией собственных акций приводит к тому, что цены на них растут, а это помогает исключить некоторые возможности спекуляции ими.
Если и это не сработает, все равно останутся возможности приблизить цену акций к реальной. Не забывайте: запас акций представляет собой процент обладания собственностью компании. Тот, кто скупит все ее акции, станет ее собственником. Нередко, если возможность купить акции по дешевке существует достаточно долгое время, другая компания или крупная инвестиционная фирма может решиться скупить все выпущенные акции, а стало быть, и купить саму компанию. Иногда одна лишь возможность появления такого закупщика приводит к тому, что цены акций поднимаются до реальных.
Короче говоря, с течением времени взаимодействие, всех этих факторов — наличия умных инвесторов, ищущих выгодные возможности, выкупа компаниями собственных акций и захвата или возможности захвата компании в целом — приводит к тому, что цены на акции приближаются к правильным. Иногда этот процесс совершается быстро, иногда — занимает несколько лет.
