Мюнхенское соглашение четырех держав предусматривало передачу Германии в срок с 1 по 10 октября 1938 года Судетской области Чехословакии (со всеми сооружениями и укреплениями, фабриками, заводами, запасами сырья, путями сообщения и др.). Соглашение также учитывало территориальные притязания к Чехословакии ее соседей — Польши и Венгрии. Эти притязания подлежали удовлетворению в течение трех месяцев. Участники соглашения гарантировали новые границы Чехословакии. 30 сентября чехословацкое правительство, брошенное сговорившимися с Гитлером западными державами и не желавшее попасть в объятия СССР, приняло мюнхенский диктат.
На другой день Чемберлен попросил Гитлера подписать британско-германскую декларацию, в которой стороны заявляли о намерении никогда не воевать друг с другом и решать все проблемы методом консультаций. Гитлер охотно подписал заявление, которое, как оказалось, ничего для него не значило. Чемберлен был в восторге и заявил, что «это мир для целого поколения». Впрочем, не все в Англии разделяли подобный оптимизм. По словам бывшего в оппозиции политике Чемберлена У. Черчилля, «нет никаких оснований надеяться, что этим все закончится. Это только первый глоток из горькой чаши, которая будет предложена нам со дня на день».
В ночь на 1 октября 1938 года немецкие войска вступили в Судетскую область. Лишь после ее оккупации выяснились в полной мере весь авантюризм Гитлера и близорукость его западных покровителей. После осмотра чешских укреплений в Судетах фюрер признался: «То, что мы узнали о военной мощи Чехословакии после Мюнхена, ужаснуло. Мы подвергали себя большой опасности. Чешские генералы подготовили серьезный план. Только тогда я понял, почему мои генералы меня удерживали». Позднее фельдмаршал Манштейн на Нюрнбергском процессе свидетельствовал: «Не вызывает сомнений, если бы Чехословакия решилась защищаться, ее укрепления устояли бы, так как у нас не было средств для их прорыва».
Мюнхенское соглашение стало кульминацией политики «умиротворения» агрессора, с помощью которой западные державы пытались установить новый международный порядок с участием гитлеровской Германии. Итоги этой политики подвел Уинстон Черчилль: «Оглянемся назад и посмотрим, с чем мы последовательно мирились или от чего отказались: разоружение Германии на основании торжественно заключенного договора; перевооружение Германии в нарушение торжественно заключенного договора; ликвидация превосходства или даже равенства сил в воздухе; насильственная оккупация Рейнской области и строительство или начало строительства линии Зигфрида; создание оси Берлин — Рим; растерзанная и поглощенная рейхом Австрия; покинутая и загубленная мюнхенским сговором Чехословакия; переход ее линии крепостей в руки Германии; ее мощный арсенал „Шкода“ выпускает отныне вооружение для германских армий; с одной стороны, отвергнутая попытка президента Рузвельта стабилизировать положение в Европе вмешательством США, а с другой — игнорирование несомненного желания Советской России присоединиться к западным державам и принять любые меры для спасения Чехословакии; отказ от помощи 35 чехословацких дивизий против еще не созревшей немецкой армии, когда сама Великобритания для укрепления фронта во Франции могла послать только две дивизии».
