Платежи точно в срок. В этом разделе мы рассмотрим ситуацию, когда фирма отказывается от скидки и оплачивает векселя в последний день «чистого периода». Если скидка не предоставляется, то издержки использования кредита на протяжении «чистого периода» отсутствуют. Аналогично, если фирма использует скидку, то на протяжении периода скидки нет издержек пользования кредитом. Однако, если скидка предоставляется, но не используется, имеют место так называемые издержки упущенных возможностей.
Пример. При условии продажи «2/10, чистые 30», если фирма отказывается от скидки, то она использует средства дополнительные 20 дней. Для накладной на сумму 100 долл. она имеет возможность использовать 98 долл. на протяжении 20 дней. Примерные годовые процентные издержки составляют:
(2/98) х (360/20) = 36,7 %.
Мы видим, что коммерческий кредит может оказаться очень «дорогой» формой краткосрочного финансирования, когда скидка предоставлена, но не использована.
Стоимость коммерческого кредита уменьшается по мере того, как увеличивается срок кредита по сравнению со сроком действия скидки. При условии «2/10, чистые 60», годовой процент составит:
(2/98) х (360/50) = 14,7 %.
Отсрочка выплаты кредиторской задолженности. В предыдущем разделе мы рассматривали ситуацию, в которой платеж осуществлялся в последний день установленного периода однако фирма может отсрочить платеж и на период после истечения срока платежа. Назовем эту отсрочку «отсрочкой выплаты кредиторской задолженности», или «ориентацией на торговлю». Издержки такой отсрочки подразделяются на два вида: издержки отказа от использования скидки и возможное ухудшение кредитного рейтинга. Если фирма злоупотребляет отсрочиванием выплат, то от этого страдает рейтинг ее кредитоспособности. Поставщики будут относиться к фирме с опасением и могут настаивать на достаточно жестких условиях продажи, если вообще решат иметь с ней дело. При оценке компании банки и другие кредиторы не жалуют излишнюю медлительность в расчетах. Таким образом, существуют определенные издержки, связанные с ухудшением кредитной репутации фирмы, хотя они с трудом поддаются измерению.
Преимущества коммерческого кредита
1) всегда может быть предоставлен, так как кредиторы расчитывают на продолжение деловых отношений;
2) не может рассматриваться как залоговая имущественная стоимость;
3) при его применении не начисляются проценты (или они минимальны);
4) существует возможность продления его срока, если фирма вновь окажется в трудном положении.
