Тяжесть обслуживания внешнего долга прямо зависит от глубины девальвации рубля и, следовательно, удорожания (в национальной валюте) внешнего долга. Критической ситуация может стать при девальвации рубля более 3 раз: размер внешнего долга приблизится к размеру ВВП (по курсу).
1.4.4. Контуры нового макроэкономического порядка
Нынешний режим финансовой стабилизации, достигнутый в предыдущие годы на сужающемся пространстве легальной и ликвидной (обслуживаемой рублями, а не бартером и суррогатами) экономики, которая на начало 1998 г. составляла уже только 10-15% ВВП, в результате девальвации рубля саморазрушится и будет заменен на административный режим, основанный на централизованном установлении ценовых и воспроизводственных пропорций, включая распределение вновь созданной добавленной стоимости на амортизацию, инвестиции и потребление.
Макроэкономический режим НМЭ означает возврат к мобилизации и прямому распределению качественных материальных ресурсов, поскольку "ядро" НМЭ стремится сосредоточить в себе все конкурентоспособные на внешнем рынке производства, испытывающие дефицит лучших ресурсов.
Контуры макроэкономического порядка НМЭ складываются уже сегодня: относительное товарно-денежное равновесие поддерживается за счет, во-первых, административного ограничения реальных доходов населения (невыплата зарплаты, крайне низкие пенсии), во-вторых, обмена природной ренты (содержится в экспортируемом сырье) на технологическую ренту (содержится в импортируемых предметах широкого потребления).
После девальвации рубля, учитывая то обстоятельство, что глубина девальвации будет гораздо больше, чем падение реальных экономических величин (ВВП, экспорта, импорта и т.д.), НМЭ получит на долгое время платформу для постепенного повышения реального курса рубля и тем самым приобретет значительный антиинфляционный запас прочности.
Та же самая политика, которую ЦБ вел в течение 1997 г., эмиссия рублей и их обмен на валюту, и которая позволила до начала мирового кризиса создать некоторые резервы (до 25 млрд. долл.), может быть более эффективно повторена в режиме НМЭ, поскольку рубли понадобятся экспортерам и прямым иностранным инвесторам, вложения которых в более стабильную административную экономику значительно возрастут.
1.4.5. Размеры и направления денационализации
Как указано выше, безусловным приоритетом НМЭ останется обслуживание внешнего долга, которое возможно прежде всего с использованием механизмов залога продукции ТЭК или месторождений (режим СРП). Поэтому большая часть ТЭК будет национализирована. Этот процесс, вероятно будет поэтапным: сначала в той или иной форме будет восстановлена монополия внешней торговли (в части экспорта), затем -собственность государства на активы ряда нефтяных и металлургических компаний.
