Дивиденды в основном выплачиваются деньгами. Но существует выплата дивидендов неденежными формами. Допустим, это – выплата дивидендов натуральным видом. Бывали случаи, когда дивиденды компания выплачивала в виде запасов кофе. Причиной была то обстоятельство, что цена на кофе была раздутой и компания пожелала вовремя избавиться от него так, чтобы не выплачивать налоги.
Второй неденежной формой выплаты дивидендов является выплата дивидендов акциями. В 1960-х годах законом был установлен верхний предел, компании не могли раздавать в виде дивидендов акций, рыночная стоимость которых на рынке превышала бы 25 % от общей стоимости размещенных компанией акций. В 1970-х годах закон изменили, и это ограничение тоже было изменено. Компании уже могли раздавать в виде дивидендов акции, рыночная стоимость которых на рынке не превышала бы 100 % от общей стоимости размещенных компанией акций.
Какая разница, получит инвестор дивиденды деньгами или в неденежной форме? Разница в уплачиваемом налоге. При выплате дивидендов деньгами компания удерживает сумму налога и оставшиеся деньги начисляет акционерам. При раздаче дивидендов неденежными формами удерживать налог не нужно. Оплачивать налог придется самому инвестору, но это зависит от того, когда он продаст свой дивиденд (товары или акции). Акционер, желающий приобрести на полученные денежные дивиденды опять акции той же компании, получит меньше акций, так как его дивиденд уменьшится суммой облагаемого налога.
В 2000 году вышла книга Гарри ДеАнджело «Специальные дивиденды и интерпретация их сигналов» (Harry DeAngelo “Special Dividends and the Evoluation of Dividend Signaling”). После выхода этой книги менеджеры отказались раздавать дивиденды в виде акций потому, что в книге это было расценено, как «предположения менеджеров, что будущие прибыли уменьшаться».
Уоррен Баффет является одним из самых богатых людей на планете и самым успешным инвестором в мире. Более 20 лет он постоянно находится в верхней пятерке списка богатейших людей планеты. Все восхищены его полувековым финансовым успехом. Множество экспертов думают, что знают «рецепты» успеха Уоррена. В действительности все эти рецепты всего лишь «бумага» по сравнению с оригиналом, который является настоящей «кожей бизона».
Окей. Давайте я расскажу об одной грани этого «необъяснимого феномена».
Уоррен Баффет говорит, что у него:
«Есть только два правила:
Правило № 1: Береги деньги
