Но это не самое страшное. Поставьте себя на место трейдера. У вас убыток – 20 %, и вы не хотите ждать год, пока отобьете его, и потом еще год, чтобы заработать уже деньги для себя. Скорее всего, вместо того чтобы сокращать риски в неудачный период (неудачная для торговой системы фаза рынка), вы их удваиваете, чтобы побыстрее отбить просадку. Следовательно, ваши действия в данной ситуации с наибольшей вероятностью приведут к катастрофе.
И, делая вывод из вышесказанного, становится понятно, почему трейдеры нередко сливают инвесторский счет в ноль.
Основные противоречия в подобных схемах доверительного управления заключаются в следующем:
• Если сумма небольшая, а трейдер показывает высокую доходность, ему выгоднее взять кредит в банке, чем работать с инвестором.
• Трейдер, как правило, не участвует в убытках, поэтому не относится к капиталу инвестора так, как относился бы к своим деньгам.
• Трейдер всегда может отказаться от инвестора и взять вместо него другого.
Поэтому трейдер либо увеличивает риски в случае получения убытков, либо просто теряет интерес к счету инвестора. Рассчитывать на совестливость трейдера или на то, что он будет рисковать вашими деньгами столь же осторожно, как и своими собственными, логически абсурдно, хотя и подобное тоже случается.
Другие логические противоречия работы трейдера с инвестором:
• Хорошему профессиональному трейдеру, как правило, не нужны небольшие суммы. Ему может быть интересен только крупный капитал, который он сам заработать не в состоянии, поэтому профессионалы организовывают фонды либо работают в фондах.
• Возможности частного трейдера контролировать свой риск сомнительны.
На всякий случай еще раз подчеркну: данные логические противоречия справедливы только для неавтоматизированной торговли. Впрочем, для случаев алгоритмической торговли существуют свои специфические риски, которые мы будем обсуждать в восьмой главе.
С какими еще «сюрпризами» может столкнуться инвестор при доверительном управлении?
• Самая неприятная и распространенная ситуация – это потери сверх оговоренного лимита.
• Кроме того, есть вероятность столкнуться с откровенными мошенниками, но, я бы сказал, что это куда менее вероятно, чем встреча с некомпетентными трейдерами, которые считают себя профессионалами и сольют ваш счет.
• Существует и такой момент: если вы открыли счет по совету своего доверительного управляющего в определенной брокерской компании, он может иметь процент с ваших повышенных комиссионных в виде вознаграждения от брокера. Таким образом, управляющий будет зарабатывать на вас даже в случае отрицательного результата по управлению.
