Инвестиционный портфель Уоррена Баффета | страница 54
Международная экспансия P&G началась в 1930-х годах с приобретением компании «Thomas Hedley», которая была крупнейшим производителем свечей и мыла в Англии. С ее помощью был налажен выпуск новой продукции. В 1947 году на рынке появился стиральный порошок «Tide», который со временем вошел в число самых продаваемых товаров в мире. В 1957 году была выпущена новая зубная паста «Crest», содержавшая фтор. В том же году P&G приобрела компанию «Charmin Paper Mills», выпускавшую туалетную бумагу и бумажные полотенца. В 1961 году на рынке были представлены одноразовые детские подгузники «Pampers», избавившие детей и родителей во всем мире от ужасных марлевых подгузников, которые необходимо было стирать каждый день.
В 2005 году P&G приобрела компанию «Gillett», выпускавшую бритвенные лезвия, а также «Duracell» и «Braun» и в результате превратилась в крупнейший в мире концерн, выпускающий товары повседневного спроса.
Налоговые преимущества «Procter & Gamble»
«Procter & Gamble» пользуется теми же налоговыми льготами, что и «Johnson & Johnson». В 2011 году P&G указала в отчете, что доходы в размере 30 миллиардов долларов, полученные за границей, не будут возвращаться в США и тем самым выводятся из-под налогообложения. Это значит, что из 70 миллиардов общего объема доходов примерно 42 процента освобождаются от налогов и могут быть вновь вложены в дело. Это существенное преимущество, которое в долгосрочной перспективе может озолотить акционеров компании (более подробно об этом смотрите в соответствующей главе, посвященной компании «Johnson & Johnson»).
Рост доходов на одну акцию «Procter & Gamble»
С 2001 по 2011 год величина дохода, приходившаяся на одну акцию «Procter & Gamble», выросла на 155 процентов, что соответствует ежегодному приросту в среднем на 9,82 процента на протяжении десяти лет подряд.
Исходя из дохода на одну акцию в размере 3,98 доллара и цены акции, составлявшей по состоянию на 2011 год 61 доллар, можно сделать вывод, что ее начальная доходность равна 6,5 процента и ежегодно она будет возрастать примерно на 9,82 процента.
История балансовой стоимости, приходящейся на одну акцию
С 2001 по 2011 год размер балансовой стоимости, приходившейся на одну акцию «Procter & Gamble», вырос на 455 процентов, то есть увеличивался в среднем на 18,7 процента в год на протяжении десяти последних лет.
В 2011 году на одну акцию «Procter & Gamble» приходилось 22,10 доллара балансовой стоимости, а доход по ней составлял около 3,98 доллара. C точки зрения Уоррена, это означает, что ее можно рассматривать как облигацию с годовой доходностью 18 процентов ($3,98: $22,10 = 18 %).
