Теперь мы должны ответить на следующий вопрос: как изменится начальная доходность в размере 3,30 доллара за десять лет при ежегодном приросте в 9,85 процента? Для этого воспользуемся калькулятором на сайте http://www.investopedia.com/calculator/FVCal.aspx.
Введите 9,85 процента в окошко «Прирост доходности» и 3,30 доллара в окошко «Нынешнее значение». Укажите срок 10 лет и нажмите кнопку «Вычислить». У вас получится 8,24 доллара. Это означает, что если в 2011 году мы заплатили за акцию «Costco» 81 доллар, то в 2021 году доход на нее составит 8,24 доллара.
Что будут означать для нас 8,24 доллара в 2021 году? Все зависит от того, каким в то время будет соотношение цены акции к доходу на нее. Выбрав самый низкий за последние десять лет коэффициент Р/Е 19,5, мы сможем спрогнозировать, что цена одной акции в 2021 году поднимется до 160,68 доллара ($8,24 x 19,5 = $160,68). Если в 2011 году мы купили акцию «Costco» за 81 доллар, а в 2021 году продадим ее за 160,68 доллара, то наш выигрыш за 10 лет составит 79,68 доллара, или 98 процентов, то есть по 7,09 процента в год.
До 2004 года «Costco» не выплачивала дивидендов, но после этого на протяжении 7 лет их размер постоянно повышался. Если даже предположить, что после 2011 года дивиденды повышаться не будут и останутся на уровне 0,96 доллара на одну акцию, то к полученной нами прибыли за продажу акции можно приплюсовать еще 9,60 доллара в виде дивидендов. Таким образом, общая сумма составит 170,28 доллара, или 110 процентов, а ежегодный прирост увеличится до 8,27 процента.
Считаете ли вы как инвестор достаточным ежегодный рост доходности на 8,27 процента на протяжении десяти лет? Для Уоррена такие показатели, очевидно, представляют интерес, так как он по-прежнему держит в своем инвестиционном портфеле акции «Costco» общей стоимостью 351 миллион долларов.
Глава 12
«GlaxoSmithKline»
Адрес: Glaxo Wellcome House, Berkeley Ave., Greenford, Mddx England
Представительство в США: 1 Franklin Plaza, PO Box 7929,
Philadelphia. PA 19101, USA
Телефон в США: (215) 751-4638
Веб-сайт: http://www.gsk.com
Род занятий: фармацевтическая промышленность, выпуск товаров для здорового образа жизни
Ключевые статистические данные:
Акционерная компания
Год основания: 1880, 1904, 1834, 1865
Количество работников: 90 000
Выручка: 43 миллиарда долларов (2011 год)
Чистая прибыль: 8,7 миллиарда долларов (2011 год)
Доход на одну акцию: 3,80 доллара (2011 год)
Среднегодовой рост доходов на одну акцию: 10,19 процента Балансовая стоимость из расчета на одну акцию: 6,20 доллара Среднегодовой рост балансовой стоимости из расчета на однуакцию: 5,62 процента
