Инвестиционный портфель Уоррена Баффета | страница 27
Доход на одну акцию в 2011 году составил приблизительно 2,40 доллара. Если сравнить этот показатель с ценой покупки (21 доллар), то получается, что ее начальная доходность равна 11,4 процента.
Если взглянуть на исторические данные дохода на одну акцию BNYM, можно увидеть, что в период с 2001 по 2011 год (за исключением 2009 года) среднегодовой прирост доходности составлял 32,6 процента. Но даже с учетом потерь, понесенных в 2009 году, среднегодовой прирост доходности за последние десять лет был не ниже 2,86 процента.
Если доход на одну акцию в 2011 году составлял 2,40 доллара, а сама акция стоила 21 доллар, то можно сделать вывод, что начальная доходность акции составляет 11,4 процента, а при ежегодном среднем приросте, равном 12,1 процента, она будет увеличиваться на 2,86 процента в год.
История балансовой стоимости, приходящейся на одну акцию
С 2001 по 2011 год стоимость на одну акцию BNYM выросла в целом на 223 процента, причем за этот промежуток не было ни одного «провального» года. В среднем за последние десять лет балансовая стоимость на одну акцию росла на 12,45 процента в год, а это совсем неплохо. Не забывайте, что положительная динамика балансовой стоимости компании интересует нас в исторической перспективе, что является признаком каких-то долгосрочных конкурентных преимуществ.
Анализ инвестиции Баффета
В 2011 году на одну акцию BNYM приходилась балансовая стоимость в размере 28 долларов, а доход на одну акцию составлял около 2,40 доллара. Следовательно, эту акцию можно представить себе в виде облигации, имеющей годовую ставку доходности 8,57 процента. Мы наблюдаем редкий случай, когда в 2011 году акцию BNYM можно было действительно приобрести по цене, совпадающей с балансовой стоимостью – 28 долларов. Если бы мы купили ее в 2011 году за 21 доллар, то могли бы рассчитывать на начальную доходность 11,4 процента ($2,40: $21 = 11,4 %) и на то, что она ежегодно будет возрастать на 2,86 процента.
Теперь надо выяснить, во что превратятся 2,40 доллара через десять лет, если ежегодный прирост доходности составляет примерно 2,86 процента. Для этого воспользуемся калькулятором на сайте http://www.investopedia.com/calculator/FVCal.aspx.
Введите 2,86 процента в окошко «Прирост доходности» и 2,40 доллара в окошко «Нынешнее значение». Укажите срок 10 лет и нажмите кнопку «Вычислить». У вас получится 3,18 доллара. Это означает, что если в 2011 году вы заплатили 21 доллар за акцию «Bank of New York Mellon», то в 2021 году доход на нее составит 3,18 доллара, что будет означать прирост доходности в размере 15,14 процента по сравнению с начальной инвестицией (21 доллар).
