Многие испанцы погибли, другие спаслись бегством, но губернатор Кастельянос с саблей в руке продолжал сражаться. Морган предлагал ему сдаться, но идальго, отбиваясь от наседавших врагов, заявил: «Никогда! Лучше погибнуть в бою храбрым солдатом, чем трусом болтаться на виселице!». К вечеру последняя крепость пала.
Отпраздновав победу, флибустьеры принялись потрошить город по знакомому сценарию: тотальный обыск домов от подвалов до крыш, истязания граждан, которые успели спрятать свои сокровища, требования дани. Морган угрожал сжечь город, а всех заложников предать смерти, если выкуп не будет заплачен.
Адмирал получил сведения, что из Панамы в сторону Пуэрто-Бельо выступил крупный отряд – 1500 испанцев. Морган выбрал наиболее удачное место для встречи неприятеля и первый атаковал его в узком горном ущелье. Испанцы понесли тяжелые потери, отступили. Губернатор Панамы Хуан Перес де Гусман начал переговоры. Он попросил адмирала Моргана прислать с парламентером образец оружия, с помощью которого англичанам удалось захватить столь укрепленный город. Морган вручил посланцу губернатора мушкет и просил передать Гусману, что через год лично явится в Панаму, чтобы показать, как им пользоваться.
Ограбив город до нитки и получив с его жителей выкуп, пираты отплыли на Ямайку. На Коровьем острове сделали остановку и подсчитали добычу. Она составила 250 тысяч пиастров золотом, плюс драгоценности, дорогие ткани, 300 рабов. Еще никто не привозил на Ямайку столь богатой добычи. Экономика острова разом выросла на треть. Устроенная пиратами дома затяжное пиршество по масштабам расточительности превзошло все мыслимые пределы и все былые достижения.
Королевская доля трофейного золота поступила в Лондон. Приятно удивленный и восхищенный победами антильских пиратов английский король Кал II отправил им в помощь великолепный 36-пушечный фрегат «Оксфорд», который поступил в распоряжение Моргана.
Получив такой подарок, адмирал пиратов нацелился на испанский «золотой флот», который два раза в год перевозил добытые в Америке ценности в Испанию. Морган снова заключил союз с французскими флибустьерами. Силы разбойников составили 1300 человек на 16 кораблях. Перед походом пираты устроили на Коровьем острове грандиозную попойку. В разгар буйного банкета, сопровождавшегося стрельбой в воздух после каждого тоста, шальная пуля попала в пороховой погреб «Оксфорда». К небу взметнулся смерч огня, раздался оглушительный взрыв. Носовая часть корабля разлетелась в клочья, корма завалилась набок и затонула в считанные минуты. Разом погибло триста пиратов. Чудом уцелели только двадцать разбойников, которые сидели за столом адмирала в его каюте на корме, в том числе и сам Морган, которому лишь свело ногу. Адмирала и его собутыльников успели выловить из воды и втащить на шлюпки.
