И случилось так, что из-за политики, проводимой ФРС, количество денежной массы сократилось на треть. На каждые 100 долларов бумажных денег, в депозитах, наличными, и в валюте, которые существовали в 1929 году, к 1933 году осталось лишь 65–66 долларов. И этот выдающийся коллапс, при котором около трети банков потерпели окончательный крах, когда испарились сбережения миллионов людей, это сокращение было совершенно излишним.
Всё это время у ФРС было понимание, и была власть, чтобы это остановить. И в то время многие уговаривали это сделать. Поэтому, на мой взгляд, ясна ошибка политики, которая привела к Великой депрессии".
В течение многих десятилетий экономисты достаточно виртуозно придумывают причины этого кризиса. Поэтому скепсис по поводу очередной концепции закономерен, хотя даже бывший глава ФРС Бернанке согласился с тем, что виновата ФРС. Но обратим внимание, что речь идёт о действиях ФРС после августа 1929 года, а до этого времени, то есть ДО начала кризиса, претензий к денежной массе нет. До этого времени она ежегодно увеличивалась примерно на 0,7 %. До начала 1929 года деньги были накачаны в экономику в достаточном количестве, но кризис всё равно разразился. Сжатие денежной массы началось после начала кризиса. ФРС вначале накачивала деньги в экономику, а потом начала их изымать из обращения. То одно, то другое, противоположное.
Но суть заключается в том, что сокращение денежной базы не остановило эмоции участников рынка. В 1929 году рынок находился в состоянии бума, был неразумный оптимизм большинства участников рынка. Денег стало не хватать и по причине роста неразумного оптимизма у участников рынка, их нацеленности на покупки, на игру в уже выстроившуюся пирамиду. Для этого они занимали и занимали. Это эмоциональное состояние людей, как фактор детерминирующий рынок, оказалось намного важнее иных факторов. В силу такой актуализированной потребности нехватку денег стали заменять расписками, векселями…
Ценные бумаги во многом заменили наличные деньги. Выпуск ценных бумаг на 1.10.1929 составил около 87 млрд. долл., что по объёму больше, чем денежная масса в обращении. Как же можно регулировать действия участников рынка увеличением или сокращением на проценты массы денежных средств в обращении, если все играли чаще с помощью ценных бумаг? И участники рынка верили в устойчивость таких сделок. Рынок в большей степени регулировался производными финансовыми инструментами, нежели обычными деньгами. Бум на биржах создал иллюзию роста и процветания. Оптимизм подавил страх и осторожность.
