Интуитивный трейдинг | страница 64

Ликвидность является основным фактором, учитываемым нами при выборе рынков. Мы хотим быть уверены, что разброс между ценами спроса и предложения приемлем для того числа акций или фьючерсных контрактов, которыми мы собираемся торговать.

Лучшей мерой ликвидности является торговый объем, а для фьючерсного рынка – еще открытый интерес. Я рекомендую вам регулярно отслеживать их по тем финансовым инструментам, которыми вы торгуете.

До начала 90-х годов прошлого века, анализируя движение цен на акции, трейдеры главным образом ориентировались на исследование ценовых графиков и поведение технических индикаторов. Ситуация изменилась с появлением в 1991 году книги Джона Дж. Мерфи «Межрыночный технический анализ», после чего утвердился универсальный подход, учитывающий взаимодействие различных финансовых рынков.

Межрыночный анализ Джона Мерфи изучает взаимодействие между тремя основными классами активов: товарами, облигациями и акциями.

Движение товарных рынков рекомендуется отслеживать, даже если вы не собираетесь совершать на них операции, поскольку тенденции товарных цен красноречиво говорят о силе или слабости экономики, направлении инфляции и об изменении процентных ставок.

Рис. 5.3. Товарные рынки, отражением которых является индекс CRB, осенью 2008 года подверглись обвальному падению

Источник: Stockcharts.com

Важные изменения тенденций цен на товарных рынках, как правило, опережают изменения более обобщенных показателей инфляции – индекса потребительских цен и индекса цен производителя.

Общепризнанным показателем направления движения товарных цен является индекс товарных фьючерсных цен CRB (рис. 5.3). Хотя в результате изменений, внесенных в конце 1995 года, число товарных рынков в нем было снижено с 21 до 17, индекс все еще представляет основную часть товарных секторов, в том числе драгоценные металлы, энергоносители, зерновые, домашний скот, промышленные и тропические товары.

Из сравнения любых долгосрочных графиков индекса CRB и цен на облигации следует, что они обычно движутся в противоположных направлениях[10]. При этом один из активов может сыграть роль предупредительного сигнала о возможности ухудшения ситуации в другом.

Джон Дж. Мерфи приводит такой пример: в конце 1992 года цены на товары падали, а на облигации – росли. Однако в начале 1993 года индекс CRB развернулся вверх и продолжил свое восхождение в течение всего года. Одновременное повышение цен на товары и на облигации длилось несколько месяцев, вплоть до IV квартала 1993 года. Чем же все закончилось? А закончилась эта дивергенция самым обвальным за полвека падением рынка облигаций.