В это время обычно мне звонит мама и сообщает, что хочет вложить деньги: все ее знакомые только и говорят об очередном пузыре. Когда я спрашиваю, почему она хочет купить акции, она отвечает: «Ну, потому что за прошлый год их цена утроилась». На это я отвечаю: «Нет, мама, дела делаются не так. Надо покупать не потому, что цена уже утроилась, а до того, как она утроится».
Но так и бывает с пузырями: цены идут вверх, потому что они идут вверх. То есть на бычьем рынке, можно сказать, есть ребенок, который слишком мал для того, чтобы понимать, что делает глупости. Этот ребенок вздувает пузырь все больше и больше. Такие люди, как я, не могут заработать столько денег, потому что мы видим, что происходит, а ребенок не знает, как он делает деньги и почему в итоге их столько получается. Мы же достаточно опытны или умны и понимаем, что все кончится очень плачевно. Пузыри начинаются с такого ребенка, у которого мало опыта, но есть некое количество мозгов, что делает его очень опасным. Нужно быть очень умным, чтобы понимать, где нужно соскочить, чтобы уберечься от недостатка его знаний и опыта, а вот это уже, конечно, трудно. Когда дела идут плохо, вам этот ребенок вовсе не нужен, да его к этому времени на рынке уже и не будет.
Рою Нойбергеру было лет двадцать пять, когда он пришел работать на Уолл-стрит. Дело было весной 1929 года, и он сумел пережить великий октябрьский кризис, сыграв на падении акций голубых фишек. В 1939 году он основал Neuberger Berman. Он приходил в офис ежедневно до девяноста девяти лет. В 2010 году в возрасте 107 лет он умер, но до последнего дня что-то продавал.
Он рассказывал мне, что Уолл-стрит, по его мнению, очень напоминает обувную отрасль, которой он тоже когда-то занимался: ты покупаешь туфли, наклеиваешь этикетки и продаешь. При этом ты не сидишь с этими туфлями в руках несколько месяцев, не говоря уже о десятилетиях: когда акция взлетает в цене, нужно продавать. Он покупал акции на день, на неделю. Долгосрочное держание акций значило для него месяц, максимум два. Он был одним из величайших трейдеров Уолл-стрит, брокером Альфреда Джонса.
Когда я начинал, Джонс занимался этим делом уже двадцать лет, его компания наряду с Neuberger Berman была одной из лучших, потому что и Нойбергер и Джонс были намного умнее остальных. Прежде чем поступить в штат к ветерану финансов Нойбергеру, я работал у Дика Гилдера, представителя новой волны молодых талантов, чья компания R. Gilder инвестировала в основном в акции роста. У обоих я многому научился.
